借壳案锐减，买壳者蜂拥。在即将过去的2016年，A股壳交易出现截然背离的一幕：一方面，年内新出炉的借壳方案仅19例，较2015年的48例大幅减少深海狂鲨游戏；另一方面，一群杠杆买家挟资本之力四处囤壳，使年内宣布易主的上市公司数超过50家。

“借壳上市的运作难度越来越高，各路资金却热衷于加杠杆买壳，这看起来非常矛盾。”一位从事并购重组的资深保荐人对上证报记者指出：“目前，买壳方对市值的诉求可能已远高于对产业整合的诉求。”

壳游戏的“水”越来越深，借壳囤壳的“虚火”越来越旺。一言以蔽之，资本浸染下的逐壳游戏，正散发出暴利的魅惑与泡沫的疑惑，给并购重组的博弈生态添注了更多变量。