过去的一年来，中国再一次迎来了IPO大潮的起起落落。数据显示，2018年上半年共有52家具有VC/PE背景的中企实现上市，合计205家VC/PE机构实现账面退出。仅小米上市一例，小米早期VC晨兴资本vc公司、顺为资本、启明创投等的回报已经高达866倍，成为最大赢家。
来源丨猎云网（ilieyun)
在IPO新发的狂欢之下vc公司，VC和PE机构又迎来了收获的一年。每一家类似像小米这样的明星企业上市，其背后就有众多的投资机构可以退出，实现十倍百倍甚至千倍的收益。那么在IPO大潮的这一年，哪家投资机构瞄准的“潜力股”最多，各大投资机构的退出表现和收获如何？
基于网上公开数据vc公司，猎云网梳理了过去一年以来的上市公司，筛选出其中具有互联网属性的39家上市公司，通过对其背后的投资机构进行分析，判断哪家机构将成为上市潮最大的赢家？
从投资项目数量来看，收获IPO企业数量最多的投资机构的是IDG资本，一举包揽了小米、永安行、寺库网、科沃斯、平安好医生、哔哩哔哩、爱奇艺和百世物流在内的8家上市公司，再次彰显了VC“领头羊”的风范。腾讯紧随其后，收获了包括虎牙直播、搜狗、易鑫、阅文集团、众安在线、映客和哔哩哔哩在内的7家IPO企业。红杉资本中国、云锋基金则均以5家IPO企业的成绩位列第三。
通过梳理上市互联网公司背后的投资方，猎云网发现，“赢家”分为两大阵营，一是以IDG、红杉资本中国、经纬中国、深创投等为主的老牌风险投资机构；一是腾讯系和阿里系，二者所投企业的IPO数量几乎占据了互联网上市企业的半壁江山。
IDG斩获最多数量IPO企业
回顾IDG资本过去多年的成绩单，自1992年进入中国市场以来，26年间一共投资了700家企业，其中上市/成功退出150家。仅2018年至今，IDG资本就收获了8家IPO企业。
作为最早在中国探索风险投资的先行者与拓荒者，IDG已不止于早期，同时也在深度布局覆盖初创期、成长期、成熟期在内的各个阶段，投资规模从上百万美元到上亿美元不等，同时也在围绕富有潜力的产业搭建产业平台。从投资领域来看，IDG资本所投的“独角兽”企业大多分布在互联网、高科技、新型服务、医疗健康、工业技术，以及泛娱乐等领域。
2018年7月9日，IDG资本A轮投资、陪伴8年的小米成功于香港主板上市，成为全球科技股前三大IPO。2018年5月28日，被称为“扫地机器人第一股”的科沃斯A股主板上市，作为2013年进入的资本方，IDG是科沃斯最早的外部投资人。2018年5月4日，IDG资本投资的AI医疗科技公司平安好医生在香港联交所主板正式挂牌上市。
进入3月，IDG资本持续发力。3月28日，被称为“90后第一股”的哔哩哔哩正式挂牌纳斯达克。次日，紧随其后登陆纳斯达克的则是已经拥有4亿多月均访问用户的爱奇艺。两段“佳缘” 堪称泛娱乐收割的“双响炮”，而这背后，IDG资本均是作为最早机构投资方持股进入。
2014年，哔哩哔哩获得IDG资本A轮独家投资，IDG资本由此成为B站最早的机构投资人，并在A+轮和B轮持续跟进。2017年2月，爱奇艺完成一笔15.3亿美元的可转债认购，IDG资本与光际资本联手进入。
2018年1月18日，万兴科技在深交所创业板成功上市，成为“消费类软件第一股”。早在2011年，IDG资本投资了万兴科技，持股14.29%，成为其第二大机构股东，随着万兴科技市值增长，IDG的账面回报也将水涨船高。
细数IDG资本坐拥的独角兽们会发现，除去刚刚上市的小米、哔哩哔哩和爱奇艺等，IDG资本未上市独角兽阵营也至少有30个之多——美团、柔宇科技、贝贝网、拼多多、中粮我买网、氪空间、一点资讯、金山云、商汤科技、英语流利说等。可以看到，作为第一家进入中国的国际风险投资机构，26岁的IDG资本依然换发着新的生机。
红杉资本中国成为“赛道赢家”
过去一年，红杉资本投资上市的企业有5家，包括：华米科技、拍拍贷、华大基因、融360和德邦物流。在拍拍贷和简普科技（融360）这两家金融科技企业中，红杉中国几乎全程参与融资，是最大的机构投资者，也是最大的受益者。
2017年11月10日，拍拍贷在美国纽交所挂牌交易，红杉资本作为拍拍贷三轮融资的参与者，持有3,561,237股普通股，占比25.5%。2017年11月17日，融360全资子公司简普科技正式登陆美国纽约证券交易所上市，公司总市值达13亿美元（不包括超额配股权）。作为融360 B轮、C轮和D轮的投资者，红杉资本及相关投资基金持股60,774,881份，占比17.6%，成为融360最大股东。
融360也成为继拍拍贷成功登陆纽交所6天后，第二家由红杉资本中国基金投资的、在纽交所上市的金融科技公司，也是2017年红杉中国第10家成功上市的高成长企业。
上市还在继续。2018年1月16日，德邦物流股份有限公司正式于上海证券交易所挂牌上市，不仅是中国A股市场第一家上市的快运企业，也成为红杉中国物流领域上市企业中的重要一员。2014年，红杉资本投资德邦，成为最大的机构投资股东。
过去5年，红杉中国投资了9家物流行业细分领域的公司，是该领域最为活跃的投资机构之一。同时，大部分企业通过上市或并购等方式实现退出，收获颇丰，包括已经在美国上市的中通快递和并入A股上市企业的亿程科技，已与京东到家合并的众包物流企业达达，与货车帮合并的车货匹配企业运满满，以及已完成D轮融资的同城供应链公司云鸟科技等，同时另有2家物流公司已完成退出。
未来5年，红杉中国将继续深耕物流产业，并会沿着“科技物流”和“兼并收购”两条主线进行投资和投后活动，助力中国物流产业进入新的发展高度。
从拍拍贷、融360到德邦物流，无论是金融科技还是物流电商，堪称“基金霸主”的红杉资本，依然在延续着它“赌赛道”的老传统。
经纬中国偏好泛A轮早期投资
经纬中国一举摘得科锐国际、乐信、猎聘网、尚德机构4家上市企业。
经纬中国2017年第一家IPO企业是科锐国际。6月8日，科锐国际登陆深交所创业板，市值16.97亿元，成为A股“人力资源第一股”。经纬中国2008年400万美元投资科锐国际，以上市首日最高股价计算，经纬账面退出回报达8倍。
2018年6月29日，经纬中国从A轮一路押注，连投4轮的猎聘网挂牌上市，市值约156.6亿港元，经纬中国占股24.49%。
2011年猎聘网上线，获得了经纬中国主导的A轮融资，2013年再次获得经纬中国主导的B轮融资，2014年又获得了由华平领投、经纬中国跟投的7000万美元C轮融资。C轮融资后，猎聘网已经跻身独角兽行列。执念于猎聘，是因为经纬最喜欢投的是平台性的公司，而猎聘网正是提供了三方职场社交的成熟平台。
从最近1年的投资轮次看，经纬中国所募集的基金，主要投向了泛A轮、泛B轮、和泛C轮，三个阶段的轮次投资比重达到了八成，其中对泛A轮的投资更是接近一半。
虽然经纬中国在中国的股权投资市场中仅短短10年，却先后投资了480余家企业，累积投资事件550余起，这与经纬“广泛撒网”式的投资风格有关。经纬中国创始管理合伙人张颖也素以“凶悍、凶悍、凶悍”的投资风格著称，宁可投错、不能错过少投或错过一个优质项目。
顺为资本借力“小米生态”
从小米、华米科技、御家汇到爱奇艺，一年来，顺为资本投资的4家互联网企业顺利实现了IPO。
顺为资本由雷军与许达来共同创立，自 2011 年成立以来，已经度过了7年时光。7年来，顺为投资了超过 300 家公司，其中 19 家公司成为了独角兽。
正如雷军所说，世界会默默奖赏勤奋厚道的人。2018年7月9日，小米正式在香港主板上市场，作为小米的最早期的VC之一，顺为资本获得巨额收益。雷军在上市当天表示，小米早期第一笔500万美元的投资，今天的回报高达866倍。顺为资本作为前十名股东之一，持有约2.91%股权，无疑迎来了自己的高光时刻。
2018年2月8日，顺为资本连敲两钟。这一天，其投资的企业中同时有两家上市，一家是顺为资本首家A股上市公司御家汇，另一家则是小米生态链中第一家赴美 IPO 的公司华米科技。
御家汇是御泥坊母公司，顺为资本自 2015 年起，就与御泥坊一路相伴。另一家企业华米科技是小米生态链的一员，顺为资本从2014年投资开始，陪跑近4年，同时作为第二大股东持股20.4%。
3月29日，爱奇艺在纳斯达克高调上市，第二大股东正是顺为资本，这也是其今年的第3家IPO企业。
未来，顺为投资的企业中将会批量诞生出更多具有 IPO 能力的优秀公司。对顺为资本来说，2018 年迎来了相当不错的开局，会是一个比较好的退出年份，这一年还会有一些被投企业陆续上市。
深创投看重稳健的成长期投资
作为本土创投“领头羊”，深创投的IPO成绩一向优异。在过去一年中，这家本土创投巨头所投的互联网企业中也有4家成功敲钟，分别是：御家汇、永安行、宁德时代、华大基因。
从猎云网统计数据来看，4家上市企业中，深创投均是在A轮早期便已进入。仅从今年2月份IPO的御家汇，深创投便获得20倍的账面回报。
（图片来自深创投官网）
在投资阶段，深创投以投资成长扩张期的项目为主，从投资项目数量来看，占比70%，初创期项目投资数量占比21%，其次是成熟期项目，数量占到9%。
腾讯阿里系占据半壁江山
在猎云网统计的40家互联网上市公司中，腾讯投资的企业数量为7家，算上蚂蚁金服和云锋基金，阿里系投资的企业数量高达11家。而与腾讯阿里同段位的百度，在近一年的投资数量中稍显逊色，成功“退出”的企业仅有爱奇艺和易鑫集团2家。
可以看出，从项目退出的数量来看，腾讯阿里占据绝对优势。除了在泛娱乐的自留地里继续深耕，腾讯还将触角伸向电商、金融、智能硬件与企业服务；在云锋基金和蚂蚁金服的双重助力下，阿里更是有包揽独角兽、垄断赛道的意图。而“偏科” AI领域的百度，虽然整体数量不及AT，但在企业服务行业依然投出了一些明星企业。
▌“腾讯帝国”的多赛道布局
腾讯的投资策略一向是以“赌赛道”见长。猎云网根据公开资料统计，腾讯投资已上市的企业包括虎牙直播、搜狗、易鑫、阅文集团、众安在线、哔哩哔哩、映客等，主要集中在文娱游戏、电子商务、汽车交通、本地生活四个行业。
腾讯一直在快马加鞭地完善其在游戏领域的投资版图。2018年5月11日晚间，腾讯B轮投资的虎牙直播在纽交所上市，正式成为游戏直播第一股，腾讯为二股东。值得一提的是，根据虎牙直播招股书，腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间以当时公平的市场价格购买额外股份，以达到虎牙直播投票权的50.1%。也就是说，腾讯如果确定行驶上述权力，将有望成为虎牙第一大股东。
早在今年3月8日，斗鱼、虎牙两家游戏直播平台同时宣布获得腾讯投资，前者为4.616亿美元(约合29.23亿元人民币)，后者为6.3亿美元融资(约合39.8亿元人民币)。一天之内，游戏直播领域第一梯队的两大平台，从剑拔弩张的竞争对手，化身腾讯投资版图的一员。拿下游戏直播的两大当红平台，无论是从用户流量，还是渠道来看，腾讯都将受益不少。
保险领域一直是兵家必争之地，过去腾讯入股了多家保险企业，包括平安、太平、和泰以及众安保险等。2017年9月28日，众安在线以“国内首家互联网保险”的身份正式登陆香港联交所。按照71.50港元/股的收盘价计算，腾讯所持的1.5亿股已价值107.25亿港元，仅4年时间，腾讯系净赚85.21亿人民币。
紧接着，2017年11月9日晚，搜狗登陆纽交所。按照持股43.7%计算，腾讯持有搜狗的市值达到24.85亿美元，净赚20.37亿美元。11月16日，汽车新零售第一股易鑫集团登陆港交所主板，腾讯通过直接或间接持股比例已达33%也成最大赢家。
不仅是腾讯参投的公司IPO成功，腾讯也在拆分旗下业务谋求各自独立上市。2017年11月08日，腾讯旗下阅文集团于在香港联合交易所主板上市，上市当日高开60%，市值达到900亿港币以上。
进入2018年，腾讯的投资步伐还在加快，其中零售是腾讯颇为看中的新赛道。为了加速形成自己的新零售格局，腾讯花了42.15亿人民币入股永辉超市，堪称是一笔震撼零售业的投资。
▌阿里巴巴巨资押注企业服务
从被投企业IPO的数量来看，阿里巴巴投资的项目不多，仅有搜狗、百世物流和众安在线3个。
2017年9月20日，百世集团在纽交所挂牌上市，第一大股东阿里巴巴持股23.4%，第五大股东菜鸟网络持股5.6%，阿里系控股比例达到了29%，同时投票权阿里系占比高达46.6%，成为百世的最大股东。
阿里一直是百世的主要资方，从百世成立以来的8次融资，阿里投了6次。阿里的投资贯穿了整个百世物流各业务模块的构建过程，百世已不简单只是阿里的投资对象，更会成为阿里“类自营物流”体系，从而作为狙击京东物流的重要载体。
不过，对于搜狗的上市，阿里很难说是得意还是失意。
2017年11月9日，搜狗正式挂牌纽约证券交易所，市值约55亿美元。搜狗上市，最遗憾的应该是阿里巴巴。2010年，搜狗独立分拆，阿里1500万美金入股，然而无奈在2012年7月，搜狐回购了阿里巴巴所持有的约10%的股份，收购价格为2580万美元，阿里巴巴和搜狗的两年合作正式宣布结束。虽然两年里阿里巴巴获得172%的投资回报，但试想二者如果没有谈崩，如今又将如何？
从 2017 年以来阿里巴巴的投资赛道分布来看，企业服务是阿里最热衷的投资领域，占比接近 30%，其次是电子商务和金融领域。在企业服务行业，阿里巴巴投资了很多与人工智能、大数据、以及云计算等相关的公司，从AI芯片领域的顶尖公司寒武纪、深鉴科技，到计算机视觉领域的独角兽商汤科技、旷视科技，阿里一举捕获了众多新晋独角兽公司。
阿里疯狂投资AI领域，包揽该领域独角兽的背后，除了要引领未来，押注赛道，阻隔对手的意图同样明显。并购也是阿里业务板块扩张的一大手段，UC、大麦网、豌豆荚、优酷土豆等均已并入阿里麾下。
提到阿里的投资布局，不得不提背靠阿里，“出身名门”的云锋基金。
猎云网根据公开数据统计，云锋基金投资的项目，包括小米、 搜狗、华大基因、融360、宁德时代等企业已于近期成功上市，为云锋基金带来了丰厚的回报。
云锋基金成立于2010年4月，由阿里巴巴董事局主席马云和聚众传媒创始人虞锋创办，内在关系不言而喻。目前云锋基金拥有多支美元基金、人民币基金和专项基金，主要涉足互联网、医疗、大文娱、金融、物流与消费等领域。
虽然并非顶级私募基金，但是从他8年来所运作的项目来看，成果依然惊人。8年来，云锋基金投资了蚂蚁金服、小米、菜鸟网络、宁德时代在内的估值100亿美元以上的独角兽企业，以及口碑、瓜子二手车、易果生鲜、VIPKID等十余家估值10亿美元以上的独角兽企业。
2017年11月9日，搜狗赴纽交所敲钟上市。搜狗是云锋1期基金投资的第一个项目，也是1期基金里回报最高的一个案例。数据显示，云锋基金在这个项目上拿到的分红加退出回报总共达到了5535万美元，而其最初入股成本仅为800万美元左右，回报收入高达6倍。
从2014年开始，云锋基金的投资项目出现了明显的变化，开始更多地跟随阿里巴巴的战略发展需求。同时，由于是海外上市，作为“外国公司”的阿里巴巴在很多投资方面可能会存在束缚。而云锋基金则填补了这个“空缺”，既能配合阿里巴巴的战略项目需要，自身又能从中不断获益。
从这些数据，我们看到，老牌机构凭借数百起投资案例的经验积累，依然焕发着新的生机；腾讯阿里凭借巨大的流量资源，布局了互联网世界的半壁江山。
数年陪跑，一朝上市。这些早期持有“潜力股”的VC/PE投资机构，将在接下来的一年，将得到更加沉甸甸的收获。
