计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。市盈率是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
PE （市盈率）是什么意思？
从公式上来看，市盈率=股价/每股收益，因此最直观的解释就是说，市盈率等于你收回投资所需要经过几年。下面简单用几个例子说明一下市盈率的意义以及其和股价的关系。
（1）市盈率的基本含义
举个例子，庆丰包子铺股票10元钱总共20张股票，因此庆丰包子铺的总市值就是10*20=200元。老板2012年赚了20元钱。那么每张股票分到的利润就是20元/20张股票=每股1元。
因此当年的市盈率=10/1=10倍，也就是说我投资了10元买这张股票，然后每一张股票每年分到的利润为1元钱，理论上10年我就可以收回当初投资时本金啦。
但事实上，世界上大部分的股票每年赚到1元钱的利润，但分回给股东的钱一般都到不了1元，而利润和分红之间的比例就叫派息率。在我们的大A股，一般赚一块钱分回给股东5毛的已经是一等一的好公司了。在这种情况下，庆丰包子铺的股票，如果派息率只有50%，那么2012年每股实际拿到手的钱只有1*50%=0.5元。
我们思考一下这个0.5元，假设未来庆丰包子铺的利润永远是1元，那么也就是说我未来每年稳定可以收到5毛钱的股息。那么我们这笔投资的年化回报率就0.5/10=5%。
因此，通常来说，对于每年业绩稳定的公司市盈率的倒数*派息率=公司股息带来的年化回报率。（注意这里的重要前提是业绩稳定）
（2）市盈率和股价变化的关系
这时有些聪明的同学就要问了，那么有很多公司的市盈率非常高。比如100倍市盈率，那不就代表他们即使赚来的钱全部股利，每年的投资回报率也只有可怜的1/100=1%吗？是不是高市盈率的股票都是要亏钱的？那么京东、亚马逊等高科技公司，上市好多年了不仅没利润还在亏损，这些公司的股票市值几千亿，是不是投资人脑袋都进水了？
事实上，市盈率还体现了投资者对一家公司未来盈利能力的预期。
如果庆丰包子铺突然改进了生产工艺，2012年用自行车运包子，2013年用坦克运包子，2014年用火箭运包子。每年原来只能卖10个包子，由于运送速度翻翻，销售也大幅增长，2013年的利润上升到2元，2014年利润上升到3元。
这时，我们回头去看当年用10元买的股票，假设派息率还是50%，那么2013年的市盈率=10/2=5倍，2014年的市盈率=10/3=3.3倍。
我们回忆一下上面提过，2013年投资的收益率=2013市盈率的倒数*派息率=1/5*50%=20%80.5=10%，投资回报率一下子变成10%了，看起来很赚嘛。
2014年投资的收益率=2014市盈率的倒数*派息率=1/3.3*50%=15.2%,这时没买庆丰包子股票的人恐怕就要捶胸顿足，后悔当初错过了每年提供15%回报的聚宝盆了。
因此，有聪明的投资者，看到庆丰包子铺把自行车替换成火箭后，对它未来的盈利进行了计算，提前发现了庆丰未来的每股净利润会变成3元。于是他们会大举买入，等待股票盈利的提升，这就叫价值投资。
而股票盈利提升后，大家都发现它非常吸引人，当市场上其他投资的回报率都只有5%时，只有庆丰的股票投资回报率有15%，那么这时候庆丰的股票会怎么样？必然会大幅升值，这就是股票升值的逻辑。
而当庆丰的股票升值到30元时，它的市盈率再次回到10倍，而年化投资回报率=3*50%/30=5%，再次变回5%。这时，庆丰包子的股票相比起其他投资就不再吸引人了，这时他的股票价格就回归价值了。
后来，人们发现之前的聪明人因为买庆丰的股票发财了，于是纷纷研究他的致富方法。大家都开始研究公司的未来前景，当庆丰2014年公告说他们正在买飞碟，计划在2015年用飞碟运包子时，大家都认为庆丰2015年的每股利润可以涨到5元钱。因此，2014年时当大家刚刚了解这个信息的时候，就纷纷购买庆丰的股票，大家不再等庆丰真的实现业绩时才买，因为等到真的实现业绩的时候就没钱赚了。因此在2014年就将股价推升到了2015年5元利润时合适的股价，即5*10=每股50元。这时，股价的变化不再是由于公司实际发生的业绩，而取决于大家对他的预期业绩。
而这时庆丰包子的2014年当期市盈率=50元/4=12.5倍，而不再是原来10倍了。为什么？因为这时，人们看的不再是庆丰2014年的利润，而是看庆丰2015年的市盈率=50元股价/5元利润=10倍市盈率。这说明，对于人们看好的未来存在高增长的公司，人们会给他高市盈率。同理，对于人们不看好的公司和行业，市场会给他低市盈率。但不论高、低市盈率，代表的都是人们对其未来增长潜力的判断。
接下来进入N个平行宇宙：平行宇宙1：2015年，庆丰包子顺利从外星人手上取得了飞碟，把公司的每股利润做到了5元。并且保持对技术的革新，提出三年亚光速，五年超光速的宏伟蓝图，并在阿尔法星人的帮助下每年保持利润增长25%。
那么2015年的股价对应的是2016年的利润=5元*(1+25%)*10倍市盈率=62.5元
2016年股价对应的是2017年的利润=6.25*125%*10倍市盈率=78元
股价年年增长，带领股票走向了美好的明天。这就是明星成长股，或者说就是过去贵州茅台、格力电器的故事。
平行宇宙2：2015年，庆丰包子顺利取得了飞碟，把公司的每股利润做到了5元。但由于被三体星人封锁了科技，未来永远只能实现每股5元的净利润了。这时，由于市场上合理的平均回报率还是5%，因此庆丰包子的股价就一直稳定在了50元，每年分5元的股息。这就是美国市场上的公用事业股票(水电煤气等)，稳定的现金流，无增长或低增长，通常被当做债券的替代品。
平行宇宙3:2015年,大家发现庆丰包子并没有取得飞碟，又过了一段时间，大家才知道原来他们家根本连火箭和坦克都没有跟别提飞碟了，之前说的故事都是童话里骗人的，其实每年一股还是只能赚1元。这时庆丰包子的股价会从原来的50元大幅下跌，回到10元。股民损失惨重，关灯、吃面、流泪。这就是重庆啤酒、全通教育和暴风科技等发生的故事，股价泡沫破裂的故事。
市盈率 Price-earnings ratio：市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。
截止到2007年7月3日沪深两市A股市盈率为85.19。
·计算方法·
每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。
·决定股价的因素·
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：
(1)企业的最近表现和未来发展前景
(2)新推出的产品或服务
(3)该行业的前景
其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：
0-13：即价值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即价值被高估
28+：反映股市出现投机性泡沫
·股市的市盈率·
股息收益率
上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。
一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。
