午后，油脂价格快速拉升，棕榈主连续创9年新高！此前，MPOB报告显示，7月份马来西亚棕榈油产量、库存不及预期！

　　截至发稿，棕榈主连一度涨近4%，最高触及8892元/吨，刷新2012年4月初以来新高；此外，菜油、豆油纷纷跟涨，涨幅超2%。

　　马来西亚棕榈油局MPOB公布7月供需报告显示，马来西亚7月棕榈油进口为54381吨，环比减少51.93%；马来西亚7月棕榈油产量为1523143吨，环比减少5.17%；马来西亚7月棕榈油出口为1408321吨，环比减少0.75%；马来西亚7月棕榈油库存量为1496460吨，环比减少7.30%。

　　值得注意的是，此前机构纷纷预测，产量降幅在4%-6%，出口下降4%-7%，预计出口降幅高于产量降幅，期末库存将小幅增长。对比可见，由于产量、库存均不及预期，且出口远超预期，利好棕榈价格走高，并带动菜油、豆油等纷纷跟涨。

　　不过，对于棕榈后市，不少业内人士开始提示风险。

　　据洪观世界发文的《油脂分化加剧，顶部信号已现？》指出，短期油脂可能还会上冲，但难度会越来越大，顶部也将越来越接近。部分原文内容如下：

　　棕榈油还能强势多久？

　　目前市场上矛盾是最大的是棕榈油。有关棕榈油的基本面，我之前的文章多有涉及，这里不再展开来讲。概括来说就是，马棕长期受困于外劳不足的问题，产量无法提升，加上国内进口利润倒挂，库存一直偏低。而近期我们国内疫情再次爆发，港口防疫升级以及台风干扰，导致港口拥堵，棕榈油卸船偏慢。

　　资金牢牢抓住了这个时机，发起了逼仓行情。目前P09合约在离交割月只有不到20天的时间，竟然还有30万手持仓，大幅高于往年的正常水平。再加上现货对应09合约还有450元左右的基差，低库存高基差的矛盾似乎无解。

　　目前市场的焦点在于，高持仓何时撤退的问题。

　　根据交易规则，P09合约将在8月20日起限仓，最高持仓将从总持仓的10%，也即3万手左右，降至1500手，留给多头逼仓的时间也不太多了。

　　事实上，我从贸易商那里了解到的情况是，其实我们8月份到港的棕榈油在58万吨左右，只是港口拥堵影响了到港进度。后面一旦港口拥堵的问题解决，这批棕榈油集中上岸，短期内对市场的冲击也不容小觑。目前贸易商对于9月份以后的市场也是抱着非常谨慎的态度。

　　考虑到，虽然棕榈油价格已经大幅上涨，但还是市场上最便宜的油脂，马来产量无法恢复，价格坚挺，已经迫使印度更多地考虑从印尼进口棕榈油，并且国内的种植计划也提上了桌面，以减少对棕榈油进口的依赖。当然，这是远水解不了近渴。

　　综合来看，短期内棕榈油的基本面依然偏强，换月之后，01对应的可能还是一个非常高的基差，棕榈油近期的走势还是会继续好于其他小品种油脂。

　　总结

　　近期油脂市场出现的一些重要的信号：

　　1、菜油基差率先转负，Back结构扭转

　　2、大豆边际宽松

　　3、美国提前回收流动性的预期大增

　　4、棕榈油9月集中到港，贸易商态度谨慎。

　　相信通过以上观点的罗列，大家已经能够看出我的判断。是的，虽然我还不敢预言油脂顶部已经到来，但我觉得向上冲的难度会越来越大。至少我可以说，我们已经越来越接近顶部。

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