文 | 金卫
百度二次上市尘埃落定百度出问题了！
3月9日，港交所公布，百度集团股份有限公司（下称百度出问题了：“百度”）已通过港交所的上市聆讯，可以在港股二次上市，BofA Securities、中信证券和高盛为联席保荐人。目前，聆讯资料尚未披露募资金额，此前有媒体报道，百度集资规模达50亿美元(约390亿港元)。
受此消息影响，百度美股3月9日盘前股价一度大涨7%百度出问题了。开盘后涨幅扩大，截至收盘股价大涨13.58%，总市值逾900亿美元。
百度，早在2005年就在纳斯达克上市，曾是中国体量最大的互联网公司，但近些年百度一次次错失移动互联网风口，逐渐掉队BAT，还被后来者美团、京东、拼多多、快手超越，百度市值最低时仅300余亿美元，一度成为互联网巨头市值的“度”量工具，比如阿里市值是百度多少倍，就等于多少度。
今年，百度的新动作不断，高调宣布造车、造芯片，像是摆脱人们对百度搜索的单一认识。一顿生猛操作，百度的股价和市值有了改观，百度股价走出洼地，市值一度突破千亿。
百度将自己定位为AI公司，以摆脱外界对其搜索的印象。但是，招股书披露百度的收入仍以广告业务为主，像新收购的业务爱奇艺仍处于亏损状态，百度汽车公司才刚成立，新车还未下线......
百度核心收入未变百度现在是一家什么样的公司?
一直以来，社会对百度印象是”一家搜索引擎公司“。不过，最新招股书显示，百度定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司。
百度招股书用了大的篇幅来介绍自己的AI业务，称2010年起一直投资AI以提升搜索及变现能力，使用百度的核心AI技术引擎“百度大脑”开发新AI业务，百度AI能力的独特广度及深度为百度所有业务提供了差异化的基础技术。
整个招股书中，人工智能、AI成为出现频率最多的词语，百度似乎想要向外界传达不同以往的商业模式。
不过，拆分百度的收入来源，依然离不开营销广告。
2018年到2020年，百度营收分别为1023亿元、1074亿、1071亿，净利润分别为276亿元、21亿、225亿。从这两年的财务数据看，百度的起色并不大，尤其是2019年净利润只有21亿，波动较大。
百度将其核心业务范围进行了界定，包括以竞价为基础的P4P在线营销服务，包括搜索及信息流在线营销服务；其他在线营销服务，包括基于CPC以外效果指标的展示型广告；云服务及解决方案；会员、直播及网络游戏等非营销面向消费者的服务；智能驾驶；及智能设备及服务。
业务条线众多，不过，核心收入还是离不开线营销服务。
2018年至2020年，百度核心业务的收入分别为783亿元、797亿元及787亿元；归属百度核心业务的净利润分别为336亿元、76亿元及265亿元。
从全年看，2020财年来自于“百度核心”的网络营销营收为人民币663亿元，下降5%。来自于“百度核心”的非营销营收为人民币124亿元，比上年同期增长28%。非营销营收主要是百度在云服务、智能交通、智能驾驶及其他人工智能领域的投入开始有了产出。
但就总盘子来看，网络营销营收依然是百度收入的支柱。但这块面临监管风险、道德风险、市场风险等。
过去，百度搜索广告多次卷入医疗广告风波受到诟病，尤其是2016年魏则西事件，百度的口碑降到极点。百度多次表示要整顿医疗广告，但近年医疗广告风波不时出现。
截止2020年底，百度APP月活为5.44亿人。拥有如此庞大的用户群体，百度的搜索业务仍不能稳坐舒适区。
目前，互联网巨头腾讯、字节跳动都想要在搜索业务上分一杯羹，而二者旗下产品的用户基数，远胜于百度。互联网广告数据显示：目前字节跳动的广告已经反超了百度。
核心广告业务存在瓶颈，收购来的爱奇艺亏损老问题依然没有解决。百度是2012年获得爱奇艺的控股权，但爱奇艺连续亏损多年。
招股书显示：爱奇艺净利润分别是：2018年亏损91亿元，2019年亏损103亿元，2020年亏损70亿元。
由于错过了直播风口，百度希望通过收购方式切入到直播业务。
2020年11月，百度宣布全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”），总交易金额约为36亿美元。话音刚落，国际著名做空机构浑水发布报告称YY直播几乎全部造假，YY直播有大约90%都是欺诈行为，是一个虚假的生态系统，当天欢聚时代跌超26%。百度董事长兼CEO李彦宏曾表示，收购YY是百度在移动生态的“进攻举措”，收购YY直播将使百度成为中国领先的直播平台之一。
招股书披露，百度就做空报告的指控开展独立调查，调查结果表明，对YY直播业务的指控及报告得出的结论并无实质证据。
根据招股书披露，2020年YY直播的总收入为99.5亿元，净利润为31.41亿元，净利润占百度净利润的16.5%。
不过，这笔收购触及到平台经济的反垄断指南条例，被国家市场监管总局处以50万元的罚款。百度称，“悉数支付罚款后，我们预计不会因该案件受到国家市场监管总局进一步处罚。”
百度造车造芯片在新能源汽车风口之下，今年百度突然入场造车。
今年1月11日，百度官宣正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。
受造车消息影响，百度股价经历低谷后实现反弹，市值从去年的300亿美元今年一度升至1000亿美元。不过，最近股价又从前期最高的330美元/股左右跌至最新的230美元/股左右，市值又回到1000亿美元下方。
3月2日，百度与吉利汽车共同组建成立电动汽车公司“集度汽车有限公司”正式成立，注册资本20亿元人民币，百度持股55%，吉利方面45%。
按百度说法，百度汽车公司将着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，传承百度人工智能、互联网科技基因，利用Apollo领先的自动驾驶能力等。
招股书披露，百度的智能驾驶增长计划包括智能驾驶、智能电动汽车及robotaxi车队及搭载DuerOS智能助手的小度智能设备及AI芯片开发等。
在自动驾驶领域，截至2020年12月31日，百度自动驾驶平台Apollo累计测试里程达430万英里，持有199块中国自动驾驶牌照，在中国有三个Apollo robotaxi试点项目。
无论是电动汽车的研发生产，还是Apollo项目的商业化探索，“造车”无疑是极为烧钱的一件事，需要持续的资金投入。
这次百度赴港上市募集资金，主要用于三部分，分别是：用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化、发展百度移动生态进一步实现多元变现。
在涉及“智能驾驶”部分特别提及，计划投资智能电动汽车的研发，实现批量生产，同时增加Apollo Robotaxi车队的规模，取得更多的驾驶牌照等。
在科技投资部分，募集资金还包括投资AI芯片及扩展信息科技基础设施、收购及投资其他企业。
今年2月，李彦宏发布一封全员信提到，百度自主研发的云端通用芯片昆仑1，已在百度搜索引擎和智能云生态伙伴等场景广泛部署。下一代7nm昆仑2芯片也即将投入量产，相较于昆仑1，昆仑2在性能上提升了3倍。百度称，昆仑芯片将部署在搜索、工业互联网、智能交通等业务领域。
百度曾迷失在追风口中事实上，无论是芯片还是新能源汽车，都是时下的热门风口，百度踩中风口是无疑，但现在的问题是，百度入场算不算晚，百度的真实实力几何。
尤其是新能源汽车领域，百度的第一辆车还没出来，而特斯拉、造车新势力、传统车企已在新能源汽车、智能汽车领域拼杀了多年，留给新车企的时间窗口越来越少。
回想过去几年，百度在电商、视频、游戏、团购、O2O、外卖、内容等领域等曾下水试过，有些领域还砸了重金布局，但似乎总是慢半拍，一次次错失互联网风口。
比如2012年，李彦宏曾经在百度世界大会上预判手机移动应用会崛起。一年后，巨头们纷纷在移动端落子，百度幡然悔悟，豪掷19亿美元收购91无线试图挽回移动应用市场，但各类巨头已经在移动端的布局中抢占了空地。
2014年，外卖崛起，百度外卖和百度糯米杀入O2O大战时，市场已然是一片红海。李彦宏曾扬言要给百度糯米砸200亿元，并在各种大会上为百度外卖站台。然而，百度外卖没能保住烧钱换来的市场份额，最终卖身饿了么。
2020年，直播带货火热，李彦宏亲自下场做直播，并表示百度加码直播，重点放在自己擅长的信息和知识领域。与此同时，百度还宣布了一项“聚能计划”，计划5亿元补贴打造1000位明星主播等。但直播的赛道被巨头占满，百度想撼动并不容易，百度通过收购YY勉强挽回一局。
曾经，技术是百度引以为傲的基因。过去几年，百度频频追着市场风口，一会团购一会外卖，反而迷失了自己。现在，百度的一些新兴业务屡屡踩在时代的热点上，关键还在于其对技术的投入。
最新李彦宏在《人民日报》发表标题为《以融通创新助力高质量发展》的署名文章，相关领域拥有更多技术优势的大企业理应以更大的担当作为，并历数百度这些年试图打造的“新百度”：推出产业级深度学习平台飞桨；打造AI开放平台Apollo；加大人工智能人才的培养……
看起来，百度在做更多的事情，打造“新百度”。造芯片、造车是百度二次上市募资的一个重要方向，至于芯片、新能源汽车会如何，还有待时间来验证。
