三板上市什么意思你了解吗?

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“沪交易所分别发布转板上市配套业务规则”可以说是7月底资本市场的热点事件,新三板精选层挂牌满一年,满足一定的条件可以直接转板上市。相信很多小伙伴看得一头雾水,精选什么层?转到什么板?今天跟大家一起,了解一下我国资本市场的层次结构安排,讲一讲我们常看到的创业板、科创板、新三板到底指什么,个人如果想参与投资,需要什么样的条件。

一、 中国多层次的资本市场结构安排

在资本市场中,不同发展阶段的企业有融资需求,不同风险承受能力/流动性需求的投资者有投资需求,为了满足各层次的投融资需求,我国建立了多层次的资本市场结构。按照风险大小,可以分为4个层级(不过这几板的叫法其实都是民间叫法,并不是官方叫法):

1)一板市场。指主板、中小板(已于2021年4月6日正式并入主板),流动性最强,风险最小。

2)二板市场。创业板

3)三板市场。新三板

4)四板市场。区域性股权交易中心,如北京股权交易中心、上海股权托管交易中心、广州股权交易中心等。

对于投资者来说,从一板到四板,投资风险逐渐变大,投资者的准入门槛越来越高;对于发行公司来说,从一板到四板,上市/挂牌的门槛逐渐变低。2019年上线的科创板,按照流动性可以对标二板市场,但是通俗叫法中,一般说二板市场就是指创业板。

近几年资本市场分层安排变化动作不断,2019年6月13日,科创板正式开板,2020年4月创业板改革试点注册制, 2020年7月27日,新三板精选层正式设立并开市交易,2021年7月沪交易所分别发布转板上市配套业务规则……围绕着改善市场流动性、强化融资功能、优化市场生态、加强多层次资本市场联系等目标,不断完善资本市场结构安排。

二、 创业板、科创板、新三板简介

1、创业板:属深交所。2009.10.30开始正式上市。主要服务成长型创新创业企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合,依靠创新、创造、创意开展生产经营。2020年4月改革试点注册制,改革之后,市场包容性明显提升,通过多元化上市条件的设置,对红筹、VIE架构、未盈利企业张开了怀抱。

2、科创板:属上交所。2019年6月13日正式开板,7月22日首批公司上市,科创板更强调硬高科技企业。

3、新三板:指“全国中小企业股份转让系统”,该系统是第三家全国性证券交易场所,也是我国第一家公司制运营的证券交易场所。三板市场的发展包括老三板市场和新三板市场两个阶段。老三板即2001年7月16日成立的“代办股份转让系统”,新三板则指2006年开始在老三板的基础上产生的“中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统”。

注意,新三板中的公司,一般叫做在新三板“挂牌”,而不叫“上市”,挂牌公司称作“非上市公众公司”。

新三板是为中小微企业提供股权交易的场所,准入门槛比较低。有着“基础层、创新层、精选层”三层级市场结构,在这种市场结构下,挂牌公司有着通畅的“进阶”的通道,也有着调整退出的路径。在降层机制方面,定期降层和即时降层的制度安排,确保不再符合相应层级条件的挂牌公司及时调出,保障了相应市场层级企业的整体质量。

表1 截至2021.7.28创业板、科创板、新三板市场容量

开板时间

企业数量

总市值

占A股市值的%

创业板

2009年

995

12.5万亿

15

科创板

2019年

316

4.9万亿

5

新三板

2001年

7423

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