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得益于消费复苏和制造业强劲反弹，德国第二季度较去年同期实现大幅增长，但尚未恢复到新冠肺炎疫情爆发前的水平。新一波疫情成为德国下半年经济复苏最大的不确定因素。供应链紧张、物价上涨也将给经济复苏带来新的挑战。
近日，德国联邦统计局发布了第二季度宏观经济数据。数据显示，德国第二季度国内生产总值环比增长1.5%，同比增长9.6%。与2019年第四季度相比，德国的国内生产总值仍下降了3.4%，尽管今年第二季度与去年同期相比实现了大幅增长。这意味着德国经济还没有恢复到新冠肺炎疫情爆发前的水平，1.5%的环比增速也低于此前各大研究机构2%左右的预期。
随着疫情的缓解，德国的防疫措施已经完全放松。特别是零售、餐饮等服务业限制的进一步解除，直接提振了个人消费。根据德国联邦统计局的数据，个人消费和政府支出成为第二季度经济增长的主要驱动力。去年底以来的防疫措施，大大抑制了个人消费。今年一季度，德国居民储蓄率已经达到23.2%。这部分储蓄将在封锁措施解除后充分释放，将带来个人消费更强劲的增长，继续推动德国经济向疫情前水平靠拢。
德国制造业显示出持续复苏的迹象。根据市场研究所爱新华麦的数据，7月份PMI继续上升至65.9。不仅在德国，在整个欧元区，制造业的复苏都是乐观的。7月，欧元区采购经理人指数连续13个月高于阈值。
但在制造企业订单持续增长的同时，国际供应链紧张、原材料价格上涨也成为德国制造企业最大的担忧。德国伊福经济研究所近日发布的一项调查显示，超过三分之二的德国制造企业认为，当前原材料和零部件短缺仍是提高产能的最大障碍。
依维柯经济研究院专家认为，当前供应链紧张可能威胁宏观经济整体复苏，原材料和零部件采购价格居高不下也令人担忧。尤其是目前全球芯片产品短缺，对德国的电子和汽车行业造成了特别严重的影响。这两个行业近85%的企业表示生产受到严重影响。
新一波疫情成为今年下半年德国经济复苏最大的不确定因素。目前德国疫情相对温和，但接种率远未达到群体免疫要求，接种速度呈明显下降趋势。此外，一些研究表明，新冠肺炎疫苗对delta突变株的保护率已经下降。一系列不利因素相互叠加，可能给今年下半年疫情防控带来新的影响。
目前，没有人能预测一场新的疫情会给德国经济带来什么影响，德国国内也有两种不同的观点。有人认为，今年冬天，无论如何要避免去年全面封锁的情况再次发生，给那些已经接种疫苗或通过接种疫苗康复的人更多的自由，“疫苗护照”等措施，确保经济活动正常进行。还有人认为，如果新的疫情来袭，政府可能不得不再次采取严格的封锁措施，防止疫情进一步蔓延。如果发生这种情况，德国经济将在今年下半年再次遭受重创。
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此外，最近德国的物价上涨也引起了越来越多的关注。一段时间以来，欧洲央行采取了相对宽松的货币政策，帮助成员国恢复经济。此前分析普遍认为，欧元区和德国的物价上涨将是暂时的，引发系统性风险的可能性极低。不过，根据德国联邦统计局近日公布的数据，预计7月德国居民消费价格指数环比增长3.8%，明显高于此前预期，引发市场担忧。有研究机构认为，德国房价过度上涨已经表现出一定的长期性。如果德国政府继续通过增加公共投资来刺激经济，物价上涨水平很可能会继续上升，这将给经济复苏带来新的挑战。
