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官方披露数据显示，8月中下旬仍有6586亿元专项债券已纳入省、自治区、直辖市发行计划，但尚未安排发行。业内人士表示，8月份地方债券不按计划足额发行的可能性很大。以此推算，9月可能成为地方债发行高峰。此外，从专项债券发行进度的政策方向变化来看，今年专项债券发行很可能与往年有所不同，部分额度将保留至四季度。
分析人士认为，今年上半年经济形势总体平稳，上半年财力落后，为下半年财政政策留有较大空间，财政政策跨周期调整在一定程度上有所体现。与往年不同，今年四季度发行专项债券的规模可能在万亿元级别。央行将密切关注地方债券发行进度，对冲资金扰动，保持流动性合理充裕，因此后续地方债券发行加速对债券市场影响不大。
发布进度不如预期
今年以来，新增地方债券发行进度明显放缓。受去年至今年年初更严格的项目审查和剩余资金划转影响，上半年经济平稳增长压力不大，新增地方债券发行完成进度明显慢于去年同期。
中央政府对财政政策和地方债券发行提出了新要求。
6月10日，财政部发布《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》，称“借款必须有效，失效必须问责”，强调债券资金要提高使用效率。
今年7月召开的中央政治局会议指出，积极财政政策要提高政策效率，牢牢把握基层“三保”底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动形成今年底明年初的实物工作量。
基于此，分析师预测，地方债券发行后续有望进一步加速。
或将迎来供应高峰
市场人士预计，上半年地方债券发行的滞后性，将进一步推动8、9月成为地方债券发行的高峰期。
展望今年8月至12月的地方债发行，广发证券固定收益首席分析师刘玉认为，地方债发行高峰将在8月和9月，发行规模将分别达到10500亿元和7000亿元，扣除到期后的净发行规模分别为6500亿元和4500亿元。但10-12月地方债券发行规模仍不低，净发行规模更接近9月。
“假设新增专项债额度和去年剩余额度在年内全部还清，预计8月份将迎来地方债供给高峰。”根据邢正固定收益测算，8月地方债发行规模可能达到1万亿元，其中新增专项债6000亿元，9月供给规模约7000亿元，其中新增专项债4000亿元。10-12月地方债月度总供给压力约6000亿元，不排除今年新增专项债额度过剩的可能。
方正证券首席宏观分析师周俊志认为，前一年四季度专项债券发行规模很小，但专项债券发行时间可能会延长至今年四季度，四季度专项债券发行规模在万亿元级别。往年配额发放后，专项债券的发行会形成明显的“小高峰”。预计特别债券的发行速度将相对较快
同时，央行在二季度货币政策执行报告中明确提到，“要加强对主要经济体财政收支、政府债券发行、货币政策调整等不确定因素的监测分析，进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性”。因此，市场人士预计，鉴于地方债券发行高峰，央行可能通过公开市场操作适度增加净投资，对冲地方债券发行对流动性的影响。
