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很多投资者在解禁期来临的时候不愿意买入股票,市场往往会把即将解禁的股票分析为坏消息。那为什么解禁期到了,解禁股大跌,而有时候解禁股反而上涨呢?比如去年上市的独角兽概念股宁德时代,在6月11日的盘中交易中,一只大规模涨停的股票大幅下跌。应该如何看待即将到期的解禁股票?我给你具体说说这个问题。

在理解个股为什么被解禁时,一般分为四种情况。

第一,新股上市后,一般限制原本在股市上市的股东在一三年内卖出。主要原因是这类股东的买入价较低,阻止了个股大规模抛售造成股价大幅波动。一些公司创始人持有公司股份,以防止这些股东在公司上市后套现。上市只是为了“圈钱”。一般我们把这类股票称之为第一原股东限售股,具体来说就是6月6日刚上市的那种。

二是上市公司增发股票,一般由机构发行。增发股票主要是公司上市后的一种融资方式。增发价格一般低于当前市场股价,参与者一般以机构为主。为防止机构以固定价格购买的股票短期高价立即出售,影响短期股价波动,一般国家规定股票发行后12个月内(成为控股股东或实际控制后36个月内)不得转让。我们一般称这类股票为私募。

第三,上市公司为了稳定员工,激励员工的工作士气,往往会实施股权激励,让员工持有上市公司的股份。如果公司长期稳定盈利,员工除了应得的工资外,还可以从公司获得分红。部分股权激励的份额普遍低于市场机构。类似于固定涨幅,这样的股票称为股权激励限制性股票。详见下图:

第四,股东账户持有5%以上股份时,国家规定股东必须持有标语牌。

标语牌是指为了保护中小投资者的利益,防止大机构投资者操纵股价,投资者和一致行动者持有上市公司已发行股份的5%时,应当在事实发生之日起3日内向国务院证券监督管理机构和证券交易所作出书面报告,通知上市公司并予以公告,履行相关法律规定的义务。在业内被称为“标语牌”。

购买上市公司股票的锁定期一般为6个月,6个月后才能出售。有关详细信息,请参见以下示例:

一般来说,解禁股票一般分为以上四种。但通过以上例子,我们发现股权激励和标语牌占公司股份的比例很小。一般达到解禁期对股价影响不大,但原有的送受限制和私募机构占股比例较大。如果解禁期过后股票能大量卖出,对股价肯定有很大影响。下面详细讨论这两种解禁。

最初的销售限制

新上市的新股在市场上很受欢迎,上市后大幅上涨。即使后期回落断裂,对于上市前买入的机构和部分PE/VCs来说,利润率还是很大的,我们都知道公司上市一定有风险投资和天使投资。这类基金最大的目标是等待上市后大规模套现,所以解禁期过后这类基金肯定会选择卖出。公司后期发展的好坏并不重要。他们的目标是不成熟的企业在投资时获得较大的利润,但公司已经上市,属于成熟的企业,并不是他们投资的对象。

所以对原初始限售股解禁一般是等待解禁期,个股处于下跌状态的概率很大。大家在平时的投资中一定要避开这类股票。

由私人配售机构配售

一般私募的价格不低于20个交易日平均收盘价的90%。发行后,股价可能下跌,也可能上涨。如果解禁期股价明显高于固定价格,那么解禁期过后机构肯定会盈利,所以下跌的概率很大。但如果个股在解禁期后没有下跌,机构基金可能还是看好后期上涨,但这个概率很小。

如果当前价格明显低于固定价格,一般股票到达涨停期后,日内股票的波动不会受到影响。当解禁股票的风险解除,市场资金开始挖掘价格明显低于固定价格,机构资金明显绗缝,市场会看好后期股票的走势,认为股票处于低估状态的概率很大,股价上涨的概率也很大。

所以解禁就是增加股数。一定要了解现在的固定价格和现在的股价,然后再考虑是卖还是买。

总结:解禁涨新股的分析让我们分析个股解禁期是买卖最关键的两点。

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