2020年疫情肆虐，很多人以为药企会迎来一波业绩增长哈药股份怎么了。但近期发布的财报显示，许多药企并没有出现业绩喷发，至少有40家上市药企依然报亏。其中有的是常年业绩不好，有的则是首次亏损，比如哈药股份，它是1993年上市以来的首亏。

哈药股份不但亏损，而且亏损额度超过10亿，令人啧啧称奇哈药股份怎么了。其中一个不可忽视的原因，就是公司对GNC的投资几乎宣告失败，后者在美国进入重整程序，给哈药股份的业绩带来巨大损失。

业绩巨亏

4月2日晚，哈药股份发布2020年的年报，宣布了上市以来出现了首次年度亏损哈药股份怎么了。具体来说，实现营收107亿，同比下降超过8%；归属上市公司股东的净利润为亏损10亿多，而2019年为盈利5581万。即便是扣除非经常性损益后的净利润，也是亏损7.15亿。

想当年，哈药的名气如日中天，“盖中盖”“护彤”广告天天萦绕在电视剧前的观众耳中。它能花巨资投广告，当然是因为不差钱。1993年上市的时候，哈药股份的身上笼罩着2个巨大的光环，一个是“全国第一家医药上市公司”，另一个是“黑龙江省第一家上市公司”，2013年曾实现营收180亿。

去年的疫情，给哈药股份带来了巨大冲击，公司商业板块的各类门店营业时间减少，医疗终端出现停诊或限诊，化学制剂、生物制剂和保健品的销售额跌幅超过2成。

但疫情只是外因，哈药股份主业亏损还有一个很重要的内因，那就是研发乏力，导致产品“老化”，新产品难产。数据显示，去年公司投入的研发费用只有9252万，同比下降26%，研发总投入1.24亿，占公司营收的1.15%。

单独来看或许发现不出问题，对比一下同行的长春高新、丽珠集团，这两家公司去年的研发投入占营收的比重分别是7.9%和9.4%。对于医药公司来说，研发不给力，只靠广告营销，无疑是本末倒置。

投资失利

主业不给力，也不会导致哈药股份去年一次性亏损10亿，这次巨亏的另一个原因，就是对GNC的投资失利。

2018年的情人节那天，哈药股份发布了一件“大喜事”，公司控股股东哈药集团约3亿美元的代价，获得了GNC的近30万股可转换优先股。然后，哈药集团又把协议中的全部权利和义务，交给了哈药股份。从此，哈药股份变成了GNC的单一最大股东。

当时，这项收购在外界获得好评，也被哈药股份视为业绩突破的一个重要契机。随后的一年里，公司先后3次付款，一共花了20.63亿元人民币，完成了股份认购。

然而，这项被寄予厚望的收购，结局却非常苦涩。2020年一季度，GNC的营收下降16%，毛利润下降32%。到去年5月，GNC旗下1300家位于美国和加拿大的门店暂时关闭，占其全部门店的1/3，其中一部分门店永久性关闭。

GNC不但业绩大跌，还无力还债，根据美国破产法，不得不进入重整程序。哈药股份的偿还次序靠后，在分配判决中，没有获得清偿，20亿投资几乎打了水漂。

无奈之下，哈药股份把GNC带来的损失20.49亿，用来冲减公司净资产，同时对GNC可转换优先股的应收股利全额计提减值准备，冲减本期损益1.71亿。

药企过冬？

虽然已是春天，但许多药企还在“过冬”。随着2020年财报的密集发布，上市药企的“含冬量”尽显无遗。

根据统计，至少有40家上市药企在2020年出现亏损，归母净利润亏损超过1亿的就有36家之多。其中有的是在2019年基础上亏损额度继续增大，比如ST天圣、前沿生物、 康希诺和君实生物等。

康希诺2020年净亏损为3.97亿，同比扩大152%。药明巨诺2020年亏损16.64亿，比2019年6.33亿的亏损额放大了两倍多。前沿生物2020年净利润亏损2.3亿，比上年增加了20%左右。

也有的药企属于首次亏损，比如金城医药、 紫鑫药业和哈药股份等。哈药股份的情况前面已经详细说了，截至3月31日，公司股东还有12.56万户，比上季度减少了5606户，说明一些投资者看不到希望，已开始离场。

金城医药是山东淄博市淄川区唯一的A股上市公司，但它的业绩表现不争气，虽然是首次亏损，但亏损额度预计超过4.5亿，公司前两年的净利润总和也没有这么多。

紫鑫药业被称为“人参之王”，2019年盈利0.7亿，2020年却预亏6亿多，也属于业绩爆雷。这家公司不时涉足基因检测等一些热点，但业绩未见好转，反而债台高筑。